稀土期货市场亿信资本研究报告| 民营肿瘤医院盈利能力突出、行业壁垒高,投资空间较大

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  • 来源:期货套保业务对冲风险上市公司参与度渐浓

【编者按】近年来稀土期货市场,鼓励社会资本办医被政府作为医疗改革的一个重头戏在做,虽然进展缓慢,但是发展趋势良好。

  近年来,鼓励社会资本办医被政府作为医疗改革的一个重头戏在做,虽然进展缓慢,但是发展趋势良好,而民营肿瘤医院的巨大投资空间,也吸引了众多社会资本和投资基金的注意。近日,亿信资本发布了民营肿瘤医院的专业投资分析报告。

  行业前景:肿瘤已成城市居民“头号杀手”

  20世纪以来,现代医学技术在癌症治疗方面取得了较大进步,癌症死亡率持续下降,但由于发病率居于高位,癌症仍是全球一个主要死亡原因。

  根据国家统计局公布的稀土期货市场数据显示,全国每年新发肿瘤病例估计约为312万例,平均每天8550人,全国每分钟有6人被诊断为恶性肿瘤。近年来因肿瘤而死亡的人数占总死亡人数比例常年位居首位,高达20%以上,肿瘤医院的需求十分明显。

  

  行业供给:肿瘤医疗资源供给不足

  国家统计局数据显示,2014年我国医疗卫生机构肿瘤科病床共计达到18.374万张,年均增长率为10.77%,但同期肿瘤科患者入院人次出现大幅增长。2014年我国医疗机构肿瘤科患者入院人次数达到210.588万人次,年复合增长率为17.79%。

  由上述数据稀土期货市场可见,由于我国肿瘤患者入院人次量较大,而我国肿瘤科病床扩建速度远低于肿瘤患者入院人次的实际需求,肿瘤医疗资源供给不足。

  

  盈利能力:费用最高的8种主要疾病中,恶性肿瘤占据4席

  根据《中国卫生统计年鉴》统计的数据显示,2014年30种主要疾病的平均住院费用中,恶性肿瘤在前8位中占据4席,优势十分明显。

  

  另一项数据显示,在反应收费结构的非手术收入(药品+检查)比例中,恶性肿瘤的非手术收入明显高于平均费用领先的心梗PCI和搭桥术。

  

  投资环境:三大方面筛选民营医院

  区别于公立医院注重综合实力的打造,专科医院更加注重在肿瘤、口腔、眼科、美容整形等专科领域进行针对性布局、差异化竞争。这些专科医院中,民营医院占据了很大一部分比重。差异化经营的结果不仅使民营医院避免了与拥有强大资源禀赋的公立医院直接竞争,更使得投资者在选择投资目标时避免了在同一地区同一专科的恶性竞争。

  在民营专科医院的投资回报显著高于综合医院的情况下,较高的行业壁垒和可规模化扩大营收的民营专科医院是理想的投资对象。

  在投资目标选择上,亿信资本稀土期货市场认为,应从具有以下三个优势的民营专科医院中进行筛选。

  第一,提供高端医疗服务。民营专科医院服务的目标人群为外籍人士或本土高端人群,这部分人群体量随着收入的增长在不断的增加,且有强烈的高端医疗服务消费的欲望。

  第二,专科连锁。民营专科医院提供的服务具有可复制性,在任何分院都能享受同样的舒适体验。同时,这类专科连锁医院可以通过差异化定位避免与公立医院直接抗衡,还可以通过连锁化经营取得规模效应。在服务方面,这类医院可以提供舒适的就诊环境、优良的服务态度,且非常注重保护患者隐私。

  第三,壁垒略高的专科领域。门槛低一般意味着竞争对手增加迅速和市场饱和趋势较快,因此随着民营医院技术和综合实力的提高,壁垒略高的领域将成为新一轮的投资热点。

  行业特性:行业壁垒孕育更大的投资空间

  目前我国民营肿瘤医院行业具有五大特点:(一)肿瘤治疗需求的刚性特征;(二)市场对新型肿瘤治疗技术的需求持续增加;(三)肿瘤治疗服务半径较大;(四)我国肿瘤医疗供应不足;(五)医患双方的信息不对称。

  此外,由于肿瘤疾病的治疗难度大、过程复杂,往往对医生技能要求较高,同时需要多学科合作诊疗,形成了技术人才壁垒、资金投入壁垒、品牌口碑壁垒所组成的行业壁垒。

  亿信资本认为,投资专科医院,自然要考虑较高利润率的专科医院。肿瘤专科医院的行业壁垒和利润率都是最高的专科医院之一,外加市场的供不应求,这些共同孕育出了肿瘤医院较大的投资空间。

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